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(一)本周观点

我们知道黄金走势演绎围绕三条主线,即美国通胀水平、欧美经济水平和欧美金融系统稳定性。7月26日美国宣布将联邦基金利率目标区间上调25个基点到5.25%至5.5%之间。至此,从去年3月份起,美联储已经连续11次加息,累计加息幅度达525个基点;也成为20世纪80年代以来最激进的一轮加息。

刚刚过去的一周,强劲的美国劳动力市场数据,美国ISM非制造业、初请失业金人数等凸显美国经济仍具韧性,引发市场对美联储利率上升的担忧,以及近期美元指数和美国债收益率的飙升,使得市场看涨情绪受到一定压制。叠加通胀反弹风险,支撑美元指数上周创下2014年以来的最长连涨纪录。我们知道近段时间整体走势偏强的美元及美债收益率对国际贵金属价格形成打压,也削弱了金价上涨。

美元坚挺和上涨,使得黄金对对其他货币持有者来说更加昂贵,收益率上升则提高了持有非计息黄金的机会成本。

由于美国经济,特别是劳动力市场富有弹性,令人担心美联储将来会继续加息。特别关注本周即将公布的美国8月份的消费者价格指数 (CPI) 和零售销售数据。

同时中国央行7月份增持黄金23吨,再次成为最大的官方黄金买家,在努力实现外汇储备多元化的同时,大力增加黄金储备,同时巩固了年初以来最大官方买家的地位(126吨)。自22年11月份以来,连续第十个月增加黄金储备,共增加了217吨,因此目前持有黄金储备的总数量为2,165吨。

综合所述,对于贵金属后市,虽然地缘政治依然存在较大不确定性,黄金处于历史最高位,小褚还是认为贵金属存在一定的下跌空间,尤其是白银,关注上方压力情况,逢高做空比较好!个人观点,投资有风险,入市需谨慎,仅供大家参考!

(二)行情回顾

上周国际金价开盘1966.7美元/盎司,盘中最高价1972.6美元/盎司,最低价1940美元/盎司,收盘价1942.6美元/盎司,下跌23.6美元,跌幅1.2%。

国内上海黄金期货主力,开盘价463.68元/克,最高467.58元/克,最低价461.48元/克,收盘价466.84元/克,上涨4.38元/克,涨幅0.95%;盘中再创历史新高。白银主力开盘价5967元/千克,最高价5977元/千克,最低5730元,收盘价5777元/千克,跌幅2.61%。

(三)基本面动态

(1)周度消息：

周一黄金期货大多下跌。交易商等待本周美联储政策制定者的讲话提供更多未来货币政策的指引。

周二,黄金期货下跌至一周来低点,因为投资者寻求对冲全球经济增长担忧,提振债券收益率上涨,美元汇率创下数月新高。

周二美国国债收益率上涨,因为数据显示美国经济仍具弹性,而美联储官员的言论表明央行可能会在较长时间内维持高利率。经济数据显示,美国工厂商品订单未能延续前一个月的上升趋势,但低于经济学家预期的2.5%的降幅。

云南省黄金行业协会获悉,今年上半年,云南生产黄金15.94吨,实现产值69.09亿元;云南基本每个州市都产黄金。从全国来看,据中国黄金协会统计,上半年国内原料黄金产量为178.598吨,同比增长2.24%。进口原料产金65.397吨,同比增长17.50%。

世界黄金协会:8月份,北美基金承担了大部分黄金ETF流出,而欧洲基金的流出量明显减少,亚洲基金则引领了流入。尽管今年迄今为止,总持仓量减少了4%,但在金价上涨的情况下,ETF管理总资产增长了3%。

周三,芝加哥商品交易所（COMEX）的黄金期货连续第二个交易日下跌,因为美元走强,国债收益率攀升,市场担心美国利率长期走高。

周三美联储发布的美国经济"褐皮书"显示,最近几周美国经济增长"温和",而就业增长"疲弱",且美国大部分地区的通胀放缓。

中国央行数据显示,中国8月末黄金储备报6962万盎司(约2165.43吨),环比增加93万盎司(约28.93吨)。

周四,美国黄金期货价格下跌。由于数据显示美国就业市场吃紧,美元走强,给黄金带来压力。目前市场关注美联储多位官员的讲话,希望从中了解更多未来货币政策的线索。

美国劳工部周四表示,截至9月2日当周,美国首次申请失业救济人数减少13,000人,至216,000人,为2月份以来的最低人数,也是连续第四周下降。美国就业市场紧张,令人担心美联储可能会在更长时间里维持高利率,提振美元走强。

周五,黄金期货略有上涨,但是周线下跌。投资者等待下周的更多经济数据,以评估美联储的货币政策路径。

全球黄金协会最新报告称,最新数据显示,全球央行在6月份宣布恢复净买入后,7月份继续增加黄金储备。各国央行报告称,当月净购买量为55吨,尽管月度环比放缓,但最新数据似乎确实支持了该协会的观点,即长期购买趋势仍然存在。其中,中国和波兰央行均购金约23吨,土耳其也重回黄金买家行列。

(2)黄金ETF 和美元指数

【黄金ETF持仓】截止到9月6日,较上一日减少3.17吨,当前持仓为886.64吨。

我们知道美元与黄金作为全球的避险工具,两者具有较强的相互替代关系,而且美元指数和黄金价格长期呈现负相关性,黄金以美元计价,所以两者走势往往呈现高度负相关。

最近几个月,美元指数实现"V"型反转,从五月31日开始回落,中间有过小反弹;但是7月6日再度开启下跌之路,半个月后的18日创出99.549的低位,随后开启反弹上涨之路,连续上涨,先后突破102-103-104-105关口,最高达到105.15。过去的一周,上涨0.76%,为连续第八周上涨,也是2014年以来的最长周度上涨走势。美元坚挺使得黄金对海外投资者来说更加昂贵,收益率上升则提高了持有非计息黄金的机会成本。

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