导语

2017年原油市场主要围绕减产展开。原油价格呈现明显的“V形”走势，上、下半年行情正好相反。同时2017年原油市场动荡不安。中东局势、美国飓风多次助推油价剧烈波动。

虽然2017年已经过去，但2017年的油市却留给了我们太多的回忆。OPEC减产、美国页岩油激增、中东地缘局势加剧、美国飓风灾害等等，这一系列事件都在左右着油价的波动。可以说自2014年油价暴跌之后，整个2017年油价是回温的一年。我们就来看一下影响2017年油价大幅波动的几起事件。

美国原油库存高企压力

时间节点2月末至3月末。OPEC自2017年1月执行减产之后，效果比较良好，缓解了供应端带来的压力，油价受此提振缓慢上涨。然而随着美国EIA数据连续显示美国原油库存增加，高企不下，市场质疑OPEC减产效果，令油价大幅下挫，从55美元/桶一度跌破50美元/桶。

减产执行率高敌不过页岩油增产趋势

面对美国库存高企的压力，沙特牵头的OPEC组织不断释放利好言论，通过高减产执行力度来挽回局势，甚至扬言要延长减产协议，受此提振油价再度回升。然而好景不长，美国活跃钻井数连续十三周增加，页岩油增产或将重启，引发市场对供应过剩的担忧，油价承压回落。

OPEC第一次延长减产

时间节点5月份。可以说此次OPEC延长减产协议几乎是搬起石头砸自己的脚。在OPEC还没有敲定决议时，市场上已经传出延长减产的相关信息，甚至在OPEC第二次会议之前（5月25日），各机构就会议结果纷纷猜想预测。油价低位不断震荡上涨，从45美元/桶涨至51美元/桶。然而现实是残酷的，会议如期达成市场预期。但因为此前市场对这一预期早已消化完毕，致使会议结果当天油价暴跌。由于多头乐观情绪被浇灭，市场普遍失去对OPEC减产的信心，油价一度震荡下滑，跌至全年最低42.05美元/桶。

俄罗斯会议提振油市

俄罗斯会议结果好于市场预期，减产协议将出口纳入监管体系，并且沙特将减少8月份产量和出口更是给予多头信心。油价受此提振涨至2月内新高，重新迈上50美元/桶。

美国飓风成为油市转折之一

时间节点8月末至9月末。夏季用油高峰接近尾声，飓风“哈维”致使大量炼厂关闭，原油需求再度疲软，加速了油价的下行脚步，后伊尔马等多起飓风连续冲击美国南部海岸。但飓风过后，炼厂从飓风中逐步恢复产能，原油需求得以释放，油价开始逐步回暖。

地缘风险助燃油市

如果说美国飓风是油市的转折，那么地缘风险将是将油价推高的直接助力。今年地缘事件可谓是接连不断，首先6月份卡塔尔断交事件，作为OPEC成员国之一，其与沙特的断交可谓是受到市场极大关注，市场担忧减产协议或将有变。其次，美国制裁委内瑞拉以及或将重启对伊朗的制裁，作为中东两个原油产量靠前的国家，一旦被制裁，原油输出将会受限。再次，伊拉克库区独立公投，与伊拉克政府武装斗争，使得伊拉克北部原油供应缩减。最后，沙特内忧外患，一方面内部“反腐”，另一方面与伊朗局势逐渐升级。这一系列的地缘事件不断发酵，直接将油价推至了当时全年新高56美元/桶。

OPEC延长减产至2018年底

当传出OPEC携手俄罗斯欲再次延长减产以及各方的大力支持后，市场情绪再度被点燃，使得油价一度迈过59美元/桶高位。可以说此次会议奠定了油价的高位震荡局势。

以上便是2017年油市比较重要事件，总体而言，2017年原油市场最大的利好莫过于减产协议的长期持续，并且推动全球原油市场供需关系实现再平衡，甚至出现阶段性供应缺口，由此一来原油库存得以自高位逐步下滑。原油市场供需关系改善，对2017年国际油价提供有力支撑。另外，一系列的地缘风险的加剧，也是推动油价迈向高位的强力助手。

展望2018年，若2018年全球原油市场供需关系有望出现实质性的改善。对于油价重心而言，有望较2017年继续提升。