近期市场走势愈加疯狂，贵金属几乎“背离”避险属性，在危机期间暴跌。 不过，关注黄金十参考页面的读者应该知道，黄金和白银的趋势并不新鲜。 历史上有很多金银崩盘的案例。

那么，今天让我们回顾一下黄金和白银崩盘的历史，看看我们可以从它们的复苏中学到什么。

分析师杰夫·克拉克(Jeff Clark)专门研究了过去三个黄金和白银巨大波动时期——2008年金融危机、1970年代和大衰退——并指出，历史表明，黄金和白银在崩溃后往往会成功复苏。 ，唯一的问题是这个恢复过程需要多长时间以及最终达到多高。

2008年金融危机：崩溃之后是复苏

2008年金融危机期间，最严重的股市崩盘发生在2008年10月，由于流动性急需，大量资金被从贵金属市场抽走，金银价格大幅下跌。

短短七个月内，金价下跌了近三分之一。 白银的跌幅更大，七个月内价格下跌了一半以上。 一切看起来都和今天一样。

崩盘之后带来了惊人的回报。 不到三年时间，黄金价格上涨了166%。 白银价格在两年半内上涨了 448%。

克拉克表示，金融危机传递出的信息是，黄金和白银可能会在突然的市场冲击中崩盘，但当市场回归理性和避险情绪时，这些冲击会吸引投资者购买黄金和白银，最终导致价格大幅上涨。

换句话说，一旦最初的冲击消退，强制提取保证金的情况有所缓解，自由投资资金就会涌入黄金和白银，推高其价格。

20 世纪 70 年代的动荡十年：等待是值得的

20世纪70年代是一个动荡的十年，通货膨胀失控、失业率飙升、股市暴跌、能源危机等风险，黄金和白银在这场意想不到的动荡中崩盘。 当时许多投资者也在质疑黄金和白银的避险属性在哪里。

这一次，金银的暴跌并不是短暂的。 在一年零八个月的下跌中，金价已经损失了近一半的价值。 虽然白银的跌幅略小于黄金，但跌幅持续时间较长且价格波动较大。

与金融危机的情况一样，随着危机的持续，投资者开始购买黄金和白银，情况发生了戏剧性的逆转。 金价于 1976 年夏末触底。在接下来的 3 年多时间里，金价上涨了 440%。 大约4年时间里，白银价格上涨了9倍多。

值得注意的是，黄金和白银的大部分涨幅都发生在去年。 那些坚持下来的人得到了最丰厚的回报。

大衰退：黄金股的吸引力不容忽视

大萧条时期，美国采用金本位来固定黄金价格，1933年4月时任总统罗斯福颁布法令后，持有黄金变得非法。 那么为什么我们要以这个时期作为参考呢？

克拉克建议关注美国投资者当时持有的黄金股的表现。 以下是大衰退期间最大的两只黄金股票与道琼斯指数的总体表现。

从1929年到1933年1月，美国最大的黄金生产商Homestake Mining的股价上涨了474%。 加拿大最大生产商 Dome Mines 的股价飙升 558%。 与此同时，道琼斯指数下跌 73%。

此外，如果您在繁荣前五年以 1929 年价格的一半购买这两只股票，则涨幅约为 1,000%。

这还不是全部：两家公司在经济大衰退期间都提高了股息，Homestake 的股息从每股 7 美元提高到 15 美元，Dome 的股息从每股 1 美元提高到 1.80 美元。

对于黄金库存的激增，矿业公司有一个有保证的销售价格（因为价格是由政府制定的），随着运营成本的下降，利润自然会上升。 但当时投资者对黄金股的信心也是帮助提振股价的一大因素。

克拉克表示，在市场暴跌、失业率飙升、人们排队领取福利的通货紧缩时期，避险资金大量涌入黄金股。

克拉克表示，在这三种情况下，黄金和白银的价格在通货膨胀和通货紧缩期间都大幅上涨。 这甚至与黄金和白银的投资需求无关，而是与货币需求有关。 随着各国央行集体采取极端货币政策，投资者将以前所未有的速度购买黄金和白银。 克拉克说：