“很多投资者在价格上涨时看涨，在价格下跌时看跌。事实上，很多事情没有改变或者没有改变那么多，改变的是投资者情绪。”

重阳投资董事长邱国根的这句话，完美地描述了这两天很多投资者的状态。

A股近两日回升至2800点。 结果，今天凌晨，美国宣布拟对约2000亿美元中国产品加征关税。 A股单日下跌1.76%，收于2777.77点。

不少投资者大呼​​“很生气”。

邱国根从1996年开始投资已有22年，经历了A股两轮牛市和熊市。 他感慨地说，“我们这个行业有很多点石成金的人，但最后大部分都死了，所以投资最终还是要看结果。” ”。

但他也总结了自己的经验，“俗话说，错过了机会，机会还会再来。在我们这个行业，恰恰相反，错过机会，机会还会再来。”

邱国根对于投资有很多深入的思考。 他认为投资的关键是追求“极致”理性，严格按照数学思维去思考和做事。

“任何投资都必须建立在对基本面全面深入的了解之上，并有能力预想各种场景的概率分布以及该场景下的收益率。”

《聪明的投资者》整理收集了大量邱国根真实可信的文章、访谈、演讲，精选了他最经典的36句话与大家分享。

合格投资者应避免两种倾向：

1.许多投资者在价格上涨时看涨，在价格下跌时看跌。 事实上，很多事情并没有改变，或者说没有改变那么多。 改变的是投资者的情绪。

2、在我们这个行业工作的人必然具有一定的反人性。 短视在人性中占很大比例。

3、真相比面子更重要。 合格的投资者应该善于求教和倾听，并且应该更多地关注与自己不同的不同意见。 提出想法和意见并不意味着你必须证明想法和意见是正确的。 有两种倾向要避免：一是为了尊严而固执，二是因为耳朵软而轻易放弃见解。

4、从短期来看，资本市场是一场“零和游戏”，只有极少数人能够获胜。 因此，我们必须独立。 说起来容易做起来难。

5、找到蓝海非常重要。 以我的性格，别人说什么我就不会做什么。 投资标的被低估有一个前提，就是你的观点有些逆向。

6、如果没有远见，价格已经充分反映了公众的预期，获得超额收益的概率很低。

7. 研究的首要目标是发现积极的预期差异。 在探索投资标的正向预期差异时，不能存在行业歧视。

8. 如果每个人都看向同一个方向，那么就很难被低估。 当然，看向同一个方向也可能创造机会，即方向一致但增速仍存在差异。 每个人都是乐观的，只是你比别人看得更清楚，最后证明你是对的。

在中国做价值投资的有效方法是“接力法”

9. 价值投资需要时间来证明，不仅在中国，在成熟市场也是如此。 价值投资的方向和趋势并不意味着它会在短期内出现，也不意味着我们期望市场突然变得非常成熟。 我们需要更加耐心。

10、价值投资当今的投资界，有两个具有代表性的流派，一是鼻祖巴菲特，二是耶鲁学派。

11、前者很大程度上依赖巴菲特的个人才华、强大的基本面判断能力、投资眼光和成功的商业模式。

12，而后者则依靠耶鲁背景的综合性精英团队。 相对来说，它的投资更加多元化，可以赚任何一种钱，也更能适应这个快速变化的时代。

13、耶鲁模式对于中国资产管理公司具有较大的借鉴意义。 时刻关注“估值安全边际”和“流动性”，这也是重阳投资组合防范系统性风险、获取低风险超额收益的两个基本要素。 。

14、中国价值投资的有效方法是“接力法”。 即投资标的达到预期收益后，不要简单地机械地长期持有，而是通过“接力”的方式更换为另一个安全边际较大的投资标的。

15、重阳期间一只股票赚八倍不仅仅是梦想，通过“接力”的方式也可以达到三只股票赚八倍的效果，而且后者容易得多并且更现实。 流动性好很多。

16、一旦发生突发事件，如果组合流动性良好，可以在短时间内掉头，或者彻底彻底撤退。

17、当然，仅靠流动性是不可能获得超额收益的。 所选标的有足够的安全边际，即估值对应有很大的成长空间，这是获得超额收益的关键。

拥有两种模式的公司更有可能在中国获胜

18、在经济转型过程中，各个领域都可能诞生伟大的公司。 基于中国国情，依靠以下两种模式取胜的企业更有可能成为伟大的企业。

19. 第一，以商业模式取胜的公司。 商业模式创新更多依赖于对中国市场和中国文化的了解，而技术无国界。 现阶段的中国，依靠技术取胜比依靠商业模式更难。

20、第二个是靠品牌取胜的公司。 中国在很多领域都拥有全球最大的市场。 对于有良好信誉和品牌的企业来说，占领中国就意味着在全球市场占有一席之地。

21、不同领域的企业有不同的核心竞争力。 对于制造业来说，技术领先非常重要。 对于消费品来说，强大的品牌非常重要。 对于金融行业来说，风险控制和创新能力与品牌同样重要。 很多高度依赖营销的行业，就看其渠道模式是否有优势。

22. 此外，大多数值得投资的公司必须拥有强大的团队和良好的公司治理结构。 这些都需要我们仔细筛选，做足功课。

23、无论是成功的商业模式还是成功的品牌，背后都有人在支撑。 这些人往往有梦想，敢于坚持正确的价值观，勇于承担相应的社会责任。

严格按照数学思维做事、投资

24、在投资的数学层面，最完美的结合是数学思维和数学方法的结合。 数学思维的简单体现：缜密、理性、可逆、全局观、辩证法、多路径选择、以小博大。

25、这些（成功的）人可能没有学过股票投资或商业知识，但他们可以严格按照数学思维去做事、做投资。 后者是投资的关键。

26、一个成功的投资者无论是否具备高等数学知识，他的行为实际上都符合概率论和数理统计中计算期望值的公式。

27. 风险分析分为三个层次。 第一个层次是概率层面，第二个层次是期望值的计算，第三个层次是预防黑天鹅和小概率事件。 好的投资者能够生存下来，以相对较小的风险获得更多的回报，一定会成功。

28、一些表面上看起来有财务风险的事情，只要有足够的风险补偿，财务安排健全，其实是值得做的，而且很有可能赚大钱。 例如，2008年第四季度购买股票和土地的商人，他清楚地了解这一点。

大多数具有点石成金的角色最终都死了。

29、投资不要造成大的损失。 如果你失去了一项没有机会偿还你的钱的生意或投资，那么你永远不会这样做。 有人形容房地产行业的成功秘诀是“地段、地段、地段”。 那么投资界成功的关键就是“不要亏钱，不要亏钱，不要亏钱”。 赔钱还是不赔钱。”

30、俗话说，机会不能错过，机会还会再来。 在我们这个行业，恰恰相反，机会一定会错过，它还会再来。 如果你把它们都抓住了，你就会发现整个社会的财富都进了你的口袋。

31、一鸣惊人的成功很难持续很长时间。 时间会检验一切。 我们这个行业曾经有过很多点石成金的人，但最后大部分都死了，所以投资最终还是要看结果。

32. 高尔夫比赛的最终获胜者不一定总是抓到小鸟或老鹰，但请记住要击出大好成绩。 对于投资者来说也是如此。 记得炸毁，损失惨重。 平庸与卓越交替的结果就是惊人的复合回报率。

33. 确定性带来溢价，不确定性带来折扣。 严格来说，投资总是伴随着不确定性，而不确定性正是投资的核心魅力。

34. 投资者在其自然生命结束并完全退出该行业之前，无法谈论成功。 我们在投资中时刻面临着不确定性，需要时刻保持警惕。

35、投资的核心是保持长期复合增长，少犯错误。 时间是我们这个行业最好的朋友。

36、如果巴菲特和索罗斯在三十年前就离开了这个世界，他们可能早就被世人遗忘了，他们也不会取得今天的辉煌成就。

附加内容

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