问你能有多少悲伤，就像把你的仓库装满油一样。

如今，作为全球最有价值、盈利能力最强的上市公司，由于疫情和油价暴跌的影响，其股价创下了近13年来的新低，仅为历史高位的十分之一。

上市以来的下滑过程中，昔日的“天下之王”盈利能力每况愈下。 茅台市值蒸发了5个半，64万股东依然看不到底线。

股价仅为十分之一

国际油价暴跌，疫情在全球肆虐，中石油持续下跌。

3月30日，中石油低开低走。 4.61元的股价再创新低，仅为上市首日历史高位的十分之一。 就在几天前，香港股市的中石油触及11年来的新低。

早在去年8月，刚跌破6元时，券商就喊出“巴菲特买点”，称中石油被严重低估。 但现在中石油的股价已经从6元跌到5元，再跌到4元大关。

网友无奈调侃，地板下有地下室，地下室下有十八层地狱……

回顾中石油的高光时刻，2007年A股上市首日，作为全球盈利能力最强的公司，开盘涨幅超过191%至48.60元，盘中最高触及48.62元。 A股和H股总市值突破万亿美元。 ，一举成为全球市值最高的上市公司，击败埃克森美孚、BP等众多海外巨头。

但谁也没想到，上市竟然会成为榜首。 13年来，中石油一路下跌，不断刷新“底线”。 截至今日收盘，已跌幅近90%，总市值缩水至8327亿元。

同样于2007年11月上市的阿里巴巴，其市值从1000亿元人民币飙升至3.5万亿元人民币。 它一个季度的利润相当于中石油一年的利润。

时代的车轮滚滚向前……

茅台市值跌5个半

股价下跌的背后，是中石油的业绩每况愈下。

2019年全年，中国石油实现营收2.5万亿元，同比增长6%，但净利润457亿元，同比下降14%，非净利润535亿元，同比下降20%。

上市以来，虽然营业收入从8350亿元增长到25168亿元，但净利润却从1346亿元下降到457亿元，逐步下滑。 在上一轮油价大幅下跌中，甚至暴跌至79亿元，跌破100亿大关。

毛利率也不断下降，从2007年高峰时的40%下降到20%。 净利润率常年保持在2%左右，与现在的股王茅台有很大区别。

二级市场上，时过境迁，中石油与贵州茅台也上演剪刀差。 前者从8.4万亿缩水至8400亿，后者则从不足1000亿飙升至1.34万亿。 13年来，中石油已经输掉了茅台5年半。 。

当油价跌破20美元时，他们都从事流动性业务。 一桶油的价格不到142元，一桶53度飞天茅台即使是1499元的抢购价也价值48万元。

底部在哪里？

顶着暴利光环，首次亮相牛市，中石油的衰落史，也是股民从狂欢到理性的成长史。

回想一下，中石油每股16.7元的发行价比港股1.28港元的发行价高出10多倍。 但仍有超过200万股东想从中获利，但结果却是一无所获。 13年来，中石油股东人数从213万人锐减至64万人。

2020年，在多重负面影响下，中石油的日子似乎越来越艰难。

自沙特宣布大幅降价增产以来，全球原油暴跌让中石油陷入利润漩涡。 市场研究公司IHS MARKIT指出，短短三个月内，全球可能无处储存石油。 建银国际预计，2020年全球石油需求将从130万桶/日下降至90万桶/日，其中中国是下降的主要原因。

为减轻企业和公众负担，国家发改委宣布，城镇燃气价格冬季上调20%将于2月份结束。 中石油将再次受到打击，只能按基准收费。 瑞士信贷预计，这将使中石油的每股收益比市场普遍预期低20%。

中石油在年报中提到，四大业务板块中，勘探与生产板块再次成为主要利润来源。 公司收入增长主要由于油气产品销售增加，净利润下降主要由于产品价格下降。 从目前的情况来看，后者仍在继续，而前者也将难以为继。

考虑到油价暴跌的影响，天风证券下调中石油2020/2021年业绩预期至-311/93亿（前值为571/669亿）。 但考虑到PB目前处于历史底部，给予推荐评级。

时代变了，中国石油也变了。 不知道这次能不能真正见底……