介绍

大家好，欢迎收看本周的《澳洲金融首席说》，我是博曼澳洲金融首席投资官魏瑞浩。

我们注意到一个现象：虽然随着央行不断加息，澳大利亚经济前景受到质疑，但今年以来澳元汇率却持续走高，特别是二季度以来，尤其是澳元兑人民币已经逼近5%的高位。

澳元为何突然变得如此强势？如果你想兑换货币，是否应该等待澳元下跌？还是澳元未来只会走高？

今天我们来简单说一下近期澳元的走势以及走强的原因。

澳元持续走强的原因

澳元过去一段时间为何持续走强？

我在过去的节目中多次讲过，澳元汇率的核心是兑美元的汇率。

短期来看，澳元兑美元汇率走势或将更多取决于未来美联储及澳联储的加息节奏，具有不确定性；长期来看，其实是澳洲与美国货币政策的对比，以及各自的经济前景。

其实美联储的加息步伐非常激进，过去一年多以来美联储不断加息，加息速度和力度都超过了很多国家，尤其是澳大利亚，所以美元一直在走强，今年五六月份以后，美国通胀开始得到一定程度的抑制。

反观澳大利亚，澳联储前期对加息的犹豫，以及整个过程中与相关方沟通不畅，直接导致澳大利亚目前的CPI，也就是通胀数据，有高于美国的迹象。

因此市场对未来澳联储继续加息的预期甚至高于对美联储继续加息的预期，进而利差预期导致澳元在5月底至6月底呈现强势走势。

但我们也看到，澳元/美元走势近期有所缓和。

这主要是因为澳联储最新的内部文件显示，澳联储内部对于是否继续加息尚未达成完全共识。

相比之下，澳元兑人民币的汇率走势则更为强劲，这其实和中国整体经济状况与澳大利亚的明显差异有直接关系。

中国降息，澳大利亚加息，这意味着什么？

我们可以看到，在澳大利亚和美国处于高通胀和加息的环境下，中国目前的通胀水平却很低，有经济学家甚至警告中国面临通货紧缩的风险。

与此同时，为应对低通胀和经济增长乏力，中国近期推出一系列刺激政策，包括中国开始进入降息周期的信号。

一边是人民币降息，一边是澳元加息。

中短期内，中国货币政策大概率会继续放松，而澳元加息步伐或仍未结束，这一对比直接导致澳元兑人民币走强。

按照这个逻辑，我们先不说短期内澳元兑美元是否能够进一步走强，但至少澳元兑人民币是有可能继续走强的，因为两国的通胀和货币政策恰恰相反。

当然，一国的货币，或者说汇率走势，不仅受到短期货币政策和市场预期的影响，也受到长期经济现实和经济发展前景的影响。

虽然澳联储连续加息打击了当地消费者和商业信心，但澳大利亚最重要的贸易出口产品——矿产品仍然比较繁荣。包括铁矿石和锂矿石在内的大量矿产品价格虽然已从最高水平回落，但澳大利亚大量矿业公司仍然拥有巨额利润。

这从澳大利亚的经常账户和贸易账户中可以看出。

澳大利亚贸易顺差刺激澳元升值

事实上，澳大利亚的经常账户自疫情之前就已逐渐转为正值，过去三年几乎一直保持正值，这意味着澳大利亚的产品和服务出口相对于进口确实为国家赚了钱。

但这部分资金需要用澳元结算，这就意味着需要购买更多的澳元。贸易也是一样，因为贸易也是经常账户的一部分，而且更多的是实物贸易，这个数字也在上升。

近两年澳大利亚基本成为贸易顺差国家，这在澳大利亚历史上并不多见，产品出口带来的持续收入以及国内产品出口带来的澳元需求增加，将在很大程度上在中期内继续支撑澳元整体汇率。

从中长期来看，当前澳元汇率并不处于高位，过去多年澳元兑美元汇率均能维持在0.7以上，多次突破0.8，历史上甚至出现过澳元比美元更贵的时期。

从经济现实看，澳大利亚长期以来贸易出口一直在持续赚取外汇，而澳大利亚的服务出口甚至还没有完全开放。

我们知道，留学、旅游的旺季还没有到来，疫情过后，赴澳国际旅游人数有所增加，但还没有达到历史最高水平，从这些角度看，澳元的需求会更多。