最近的计算显示，截至今年6月底，外资持有的中国股票和债券已较2021年12月的峰值下降约1.37万亿元人民币（1880亿美元），降幅17%。此前，仅8月份，国内股市就出现了创纪录的120亿美元资金流出。

债券方面，2023年全球投资者从我们的债券中撤出了约260亿美元。摩根士丹利的分析显示，自2019年以来，随着我们被纳入国债指数，2500亿至3000亿美元的流入减少了大约一半。

必须承认，资本市场的流出是显而易见的，当然最主要的原因还是人民币和美元的基差，导致资本趋利。但这也提醒我们，人民币贬值应该停止了，不管什么时候结束，节奏肯定是不对的。

我再举个例子，大家都知道现在正在经历房地产新周期，很多巨头都有债务，很多都是美元债务，美联储的疯狂加息直接坑了我们。

2020 年新冠肺炎疫情爆发之前，今年前 30 家上市开发商中有 24 家的合同销售额合计净汇兑损失 212.5 亿元人民币（27.5 亿美元）。

可见，抑制人民币贬值的势头已经刻不容缓，好在今天人民币对其他货币的汇率处于正常的波动区间。

目前，有三个对外手段用得不错。一是抛售美国国债进行对冲。中国7月继续减持美国国债136亿美元至8218亿美元，连续第四个月减持。作为美国国债第二大海外债权国，我国持有的美国国债规模自去年4月以来一直低于1万亿美元，今年今年规模很有可能跌破8000亿美元。

另外一个就是在离岸市场发钞，吸收离岸人民币。其实我们希望人民币在海外的使用越来越多，但是需要一定的调整，因为离岸市场主要是受国际需求驱动，也就是说美元对它的影响很大，所以我们要慢慢去扩大它。

最后一项是投机手段之一，黄金进口限制。根据公开交易价格计算，上周四上海金价与伦敦金价的价差达到每盎司121美元的历史新高。

这意味着什么呢？国内抛售人民币、购买黄金的情绪高涨，会加大人民币贬值的压力，所以会有一定的限制。当然具体措施还是由央行来管理。

需要注意的是，我国是全球最大的黄金购买国之一，一直在增加黄金储备，中国人民银行8月份表示，已连续第十个月购买黄金。

今年迄今，中国已进口约 900 吨黄金，为五年来最高。黄金目前占中国 3.16 万亿美元外汇储备总额的 1.38%。

以上都是官方动作，主要目的是调整外汇储备结构，既然西方冻结了俄罗斯的外汇储备，这一步是必须的。

我刚才讲的第三点，主要是私人行为，包括个人，也包括企业。

目前来看，美联储今年还有加息的可能，人民币贬值的压力还是很大的，所以金融方面防止贬值仍然是重中之重，但是难度不是很大。