市场概况

美国最新就业数据缓解经济衰退担忧，日元持续下跌也抑制了套利交易平仓带来的波动。美股高开收盘接近盘中高点，标普500指数涨逾2%，创2022年11月以来最大涨幅，纳指涨近2.9%，道指涨逾680点，小盘股指涨2.4%，中概股指涨2.8%，芯片股指涨约7%。

英伟达涨逾6%，摆脱两个半月以来的最低水平。苹果连续两天上涨。特斯拉涨3.7%。Meta涨逾4%。蔚来涨约4%。阿里巴巴、拼多多、腾讯ADR涨逾3%。礼来涨逾13%，因减肥药财报利好，收涨逾9%。诺和诺德美股大涨7.5%。

美股挺过了30年期美债拍卖需求不佳的困境，但美债抛售加剧，10年期美债收益率再度升破4%，短债收益率一度上涨10个基点。

需求利好、中东局势紧张，油价连续三天上涨，美油涨逾1%至76美元上方，布伦特油突破79美元，创本月新高。避险需求和美联储降息预期提振金价，结束连续五日的跌势。现货黄金一度上涨1.8%，突破2420美元。伦敦金属多数收涨，伦铜摆脱五个月低点。

美元收复上周五以来的跌幅，日元连跌三天，离岸人民币下跌逾110点，跌破7.18；比特币上涨8%至5.9万美元上方，以太坊上涨10%。

亚盘时段，A股三大指数集体转正，券商、酒类股大幅上涨，长期国债午后全线下跌。

消息

美国上周首次申请失业救济人数为23.3万人，低于预期和前值，创一年来最大降幅，首次申请失业救济人数继续上涨，创33个月新高。

迪士尼、Airbnb、希尔顿、能量饮料巨头Monster等纷纷发布财报警告称，美国消费“肯定正在走弱”；消费疲软正在冲击美国信贷；美国“再工业化”进程乏力，罗克韦尔和艾默生均下调了业绩指引。

亚洲铜库存已飙升至2018年年中以来的最高水平。

特朗普：我的直觉比鲍威尔强。总统应该对美联储的政策有发言权。

日本央行7月会议纪要显示，官员们并不认为加息15个基点是紧缩政策。分析师表示，若日本央行不再次加息，日元套利交易将卷土重来。日股大跌后迎来“抄底”良机，市场关注巴菲特是否会增持。

贵州茅台上半年归母净利润416.96亿元，同比增长15.88%；中芯国际第二季度净利润1.646亿美元，远超预期，同比下降近60%。

礼来公司第二季度营收和利润均超预期，并上调了全年业绩预期，股价一度飙升13%。

收市

美股：道琼斯工业平均指数上涨1.76%，标普500指数上涨2.3%，纳斯达克指数上涨2.87%。

欧股：欧洲斯托克600指数收涨0.08%，德国DAX 30指数收涨0.37%，法国CAC 40指数收跌0.26%，英国富时100指数收跌0.27%。

A股：上证综指收平，深证成指跌0.04%，创业板指跌0.54%。

债券市场：基准10年期美国国债收益率上升5.04个基点至3.9935%，两年期国债收益率上升7.59个基点至4.0380%。

大宗商品：WTI 9月原油期货收涨0.96美元，涨幅1.28%，报76.19美元/桶。布伦特10月原油期货收涨0.83美元，涨幅1.06%，报79.16美元/桶。COMEX黄金期货上涨1.43%，报2467.20美元/盎司。COMEX白银期货上涨2.45%，报27.605美元/盎司。伦敦锌收涨约2.5%，伦敦锡涨约1.7%，伦敦镍跌逾0.9%。

新闻详情

全球大片

美国上周首次申请失业救济人数为23.3万，低于预期和前值，创一年来最大降幅！美国首次申请失业救济人数继续上涨至187.5万，飙升至33个月高位。

迪士尼、Airbnb、希尔顿和能量饮料巨头Monster的财报警告称，美国消费“肯定正在走弱”；消费疲软打击美国信贷；美国“再工业化”乏力，罗克韦尔和艾默生均下调业绩指引

亚洲地区铜库存飙升至2018年年中以来的最高水平。目前全球可见铜库存总量为79.4万吨，而今年1月1日仅为26.2万吨。高盛表示，铜供应过剩形势正在加剧，铜价将继续下跌。

特朗普：我的直觉比鲍威尔强，总统应该对美联储政策有发言权。特朗普周四批评鲍威尔“要么太早，要么太晚”调整利率。上个月，他表示，如果当选，他将允许鲍威尔担任美联储主席一届，特别是如果他认为鲍威尔做得对的话。上周，特朗普表示，如果当选，他将大幅降息。

日本央行“投降”，市场能否松一口气？

贵州茅台上半年归属于上市公司股东的净利润为416.96亿元，同比增长15.88%。贵州茅台上半年营收同比增长17.76%至819.31亿元。公司表示，2024-2026年，公司每年派发现金红利总额不低于当年归属于上市公司股东的净利润的75%。

中芯国际第二季度净利润1.646亿美元超预期，同比下滑近60%。中芯国际Q2营收同比增长22%至19亿美元，毛利率同比下滑6.4个百分点至13.9%，月晶圆产能同比增长50%。

礼来公司第二季度营收和利润均超预期，并上调了全年业绩指引，股价一度大涨13%。礼来公司第二季度营收同比增长36%，净利润同比大涨68%，均超出市场预期。该公司预计今年减肥药物需求将继续上升，并将全年营收预期上调了30亿美元。

国内宏观

大行抛售长期债券，债市陷入多空博弈。据上海证券报报道，近两天，大行已成为债市的卖家主力。市场更关心的是大行是否有足够的债券可供抛售。“目前大行持仓中可抛售的债券并不多，8月6日下午，某大行债券抛售险些违约。”一位债券交易员向记者表示。

广州、深圳加入保障性住房“以购代建”政策：市场消化能力更强，分析称北京、上海有望效仿。分析人士称，此前广州增城区的征购比较特殊，属于特定项目特定区域“以购代建”；此次深圳征购房源则是全市范围开展，示范效应更强，信号意义更大。

招商证券首席策略分析师张霞：市场已到2018年的尾声，正处于一次重大风格转换的前夜，从风格角度看，如果内外部环境发生变化，未来三年的配置将会出现重大转折。

国内公司

华为MateBook GT 14正式开售。华为全新超强性能旗舰笔记本电脑HUAWEI MateBook GT 14正式开售，这款产品搭载了华为自研盘古大模型，是华为MateBook GT系列的首款产品。售价方面，华为MateBook GT 14售价7499元起。机构认为，预计2024年将有更多AI PC产品上市，为2024年的PC市场销售增添活力。

乘联会：7月乘用车零售同比下降2.8%，新能源汽车零售渗透率首次突破50%。近期全国“以旧换新”乘用车报废更新政策逐步见效，各地也陆续出台并跟进相应政策措施，政策下释放的消费潜力十分有效。因此，7月新能源汽车走势好于乘用车厂商预测团队的预期。分析师表示，7月车市淡季不淡。

民生证券吸收合并国联证券定价已公布，总价格为295亿元。

资生堂股价暴跌16%，中国市场拖累业绩。受中国需求疲软、美国生产问题等影响，资生堂上半年陷入亏损，1-6月营业亏损27.28亿日元（约合1840万美元），而去年同期则盈利136亿日元。核废水事件后遗症仍挥之不去，中国消费者减少购买日本产品。

海外宏观

市场追求高收益，30年期国债拍卖再度惨淡，国债下跌，美股坚挺。分析师表示，昨日惨淡的10年期国债拍卖导致国债收益率飙升，美股暴跌。市场最不想看到的就是30年期国债拍卖再次惨败，但这恰恰是它刚刚遭遇的。美国国债下跌符合预期，但与昨日不同的是，美股在30年期国债拍卖惨淡后维持涨幅，随后进一步扩大涨幅。

高盛：鉴于目前市场波动程度，美联储并不惊慌，没有必要紧急降息。

极端高温袭击全球，7月连续两天创下高温纪录，2024年或成为史上最热一年。7月是有记录以来第二热的月份，日本平均气温创历史新高，希腊、匈牙利等国经历有记录以来最热的7月。

海外公司

英伟达概念股Soundhound Q2营收增长54%，但亏损扩大30%，盘后涨逾10%后回落。Soundhound第二季度营收增幅放缓至同比54%，仍强于预期，其EBITDA亏损扩大30%，远超预期，是第一季度的十倍。由于收购了企业AI软件公司Amelia AI，Soundhound将今年的营收预期上调高达23%，并预计与Amelia AI合并后的公司将在明年下半年扭亏为盈。财报发布后，Soundhound盘后涨逾10%，盘后跌近8%。

苹果将​​于秋季发售有史以来最小的 Mac 电脑——搭载 M4 芯片的新款 Mac Mini，将以 AI 功能为特色。这也是自乔布斯时代以来 Mac Mini 台式机的首次重大设计变更。外观将缩小至 Apple TV 机顶盒大小，开发人员称之为“小盒子里的 iPad Pro”。苹果计划在明年之前将所有 Mac 电脑换成 M4 芯片。AI 功能是一大卖点，希望能够重振销量。

谷歌反垄断案判决细节披露：微软付费使用Bing，苹果未使用。苹果高管称，“即使微软免费提供Bing，甚至将公司白送，我们也不会考虑。”谷歌与苹果签署了十年双赢协议，苹果并非不愿意开发自己的搜索引擎，但复制谷歌现有的技术基础设施至少需要200亿美元。

随着全球监管反垄断风暴持续，亚马逊对Anthropic的40亿美元投资正在接受英国监管机构的审查。

奥特曼发文“草莓”引发热议，赛场上出现了一款神秘新模型，网友实测第一波已经到来。上个月，OpenAI被曝正在开发新一代基础模型“草莓”，据说是之前神秘的Q*的前身。知情人士称，OpenAI希望通过这个项目大幅度提高AI模型的推理能力。“草莓”在非常大的数据集上进行了预训练，并使用了特殊的处理方法，比如后训练。

在AI需求的推动下，AMD二季度在海外CPU大战中表现超越英特尔！美银美林预计2024年AMD的CPU销售额将同比增长38%，而英特尔的预期增长率仅为2%。到2025年，AMD在PC和服务器市场的营收份额预计将达到25%，远高于去年的19%。

两家人工智能药物公司宣布合并，创造了人工智能生物领域最大的并购交易之一。Recursion 和 Exscientia plc 宣布，两家公司已达成最终协议，将 Recursion 与 Exscientia 合并，Recursion 可以解码生物学以实现药物发现的工业化，而 Exscientia 致力于更快地为患者创造更有效的药物。

CNN一文不值？母公司减记传统电视网络91亿美元。华纳兄弟发现频道第二季度净亏损接近100亿美元，是去年同期的8倍多。CNN等传统电视网络的价值在本季度被减记91亿美元。减记反映出观众不断从有线电视网络转向流媒体，夺走了传统电视收入的大部分广告和订阅费。华纳股价周四下跌近13%，创下新低。

行业/概念

1、减肥药|全球制药巨头礼来公司8日公布第二季度财报。该公司二季度实现营收113.028亿美元，同比增长36%；净利润29.67亿美元，同比增长68%；每股收益3.28美元，去年同期为1.95美元；并将2024年的预期营收范围上调30亿美元，至454亿美元至466亿美元。财报发布后，礼来美国股价开盘前大涨逾12%。

点评：分析师认为，礼来业绩实现意外增长主要得益于减肥药Zepbound和糖尿病药物Mounjaro的强劲销售。礼来此前表示，上调业绩指引的部分原因是今年下半年Zepbound、Mounjaro及同类药物的扩张路径“更加清晰”。GLP-1类药物可以模拟肠道产生的激素，抑制食欲、调节血糖，受到全球减肥人士的广泛欢迎。礼来正在继续扩大减肥药物的生产规模。分析师表示，Zepbound上市第一年销售额有望突破10亿美元，或将成为史上最畅销药物。

2、折叠屏|IT之家报道称，华为将在9月份推出首款三折手机，比华为Mate70系列还要早。这款新品将是全球首款采用双铰链内外三折设计的手机，并将融入最新的AI技术。业内人士表示，华为三折屏手机的折痕通过了28μm的测试。在鸿蒙NEXT系统和全新麒麟处理器的帮助下，该机可实现众多鸿蒙PC级应用，实现一机全生态。

点评：分析师表示，数据显示，2024年第一季度全球可折叠智能手机市场同比增长49%，创六个季度以来最高增速。今年7月，三星、荣耀、小米等厂商相继发布可折叠屏手机，多款新机的发布有望刺激可折叠屏手机市场。主流手机厂商在可折叠屏手机领域加速布局，与端侧AI深度结合，探索更适合折叠屏手机的AI功能，并为智能手表、PC等不同智能设备设计相应的AI功能，软硬件相得益彰，充分赋能智能设备。可折叠屏手机市场迎来密集的新机发布潮，华为、vivo等厂商的后续更新也值得期待。在更多兼顾轻薄与性能的可折叠屏新机推出后，可折叠屏手机的渗透率将进一步提升。

3、光学芯片 | 据北京日报报道，清华大学电子工程系方璐教授研究团队和自动化系戴琼海院士研究团队，近日在光学计算系统中实现了大规模神经网络的高效精准训练。研究团队构建了光子传播对称模型，摒弃了电训练反向传播范式，首创了全前向智能光学计算训练架构，研制出通用光学训练芯片“太极-二号”，摆脱了对离线训练的依赖，支持智能系统的高效精准光学训练。“太极-二号”的推出，填补了智能光学计算大规模训练核心难题。

评论：分析人士认为，人工智能大型模型的快速发展和广泛应用，使得算力成为重大战略手段和基础设施。长期以来，电子芯片的算力增长支撑着人工智能模型规模的不断发展，但其高能耗也带来了前所未有的能源挑战。新兴计算范式的建立和发展迫在眉睫。利用光作为计算介质，构建光可控传播的计算模型，光计算以其高算力、低能耗的特点，为智能计算开辟了新赛道，在后摩尔时代展现出巨大潜力。

4、数字人民币|央行公布的最新数据显示，截至2024年5月底，数字人民币累计交易金额达6.6万亿元，较2023年交易金额同比增长7.3倍。数字人民币试点范围扩大至17个省（市）26个地区，包括购物、餐饮、交通、旅游、政务支付等领域推广应用。

评论：分析人士表示，作为人民银行推出的法定货币，数字人民币目前正进入快速发展期，赋能数字经济更多细分领域。近年来，数字人民币生态建设不断完善，在零售消费、交通运输、政务民生、预支付等领域的应用场景不断增加、拓展和完善。随着数字人民币试点的推进，相关应用产品和场景日益丰富。用户即使没有银行账户，也可以利用手机号等唯一身份标识开立数字钱包，使用数字人民币支付，满足多样化的支付需求。未来，数字人民币的使用场景将进一步深化，为实体经济和人民生活提供更加便捷、安全的服务。

5、氢能|据环球网报道，国内首辆氢能智能轨道有轨电车近日在宜宾智能轨道T1投入运营，标志着宜宾智能轨道进入氢能时代。据悉，此次投入运营的国内首辆氢能智能轨道有轨电车创新性地采用了35MPa储氢系统和大功率燃料电池系统，具有能量转换效率高、加氢速度快的特点，一次加氢即可行驶200公里以上。同时，有轨电车在行驶过程中可实现零排放、无污染。

点评：据国际氢能委员会预测，到2050年，氢能将满足全球18%的终端能源需求，创造超过2.5万亿美元的市场价值，燃料电池汽车将占全球汽车保有量的20%-25%，届时氢能将与汽油、柴油并驾齐驱，成为终端能源体系的主要消耗者。

6.车路云 | 上海市交通委等五部门联合印发《上海交通领域大型设施设备更新专项工作方案（2024-2027年）》。规划到2027年底，上海公交车、出租车实现完全可再生能源化，累计更新公交车6200辆、出租车1.1万辆。在推动交通基础设施数字化转型方面，规划提出加快推进公路、水路交通基础设施数字化转型，构建数字化感知网络、智能管控体系、网络服务体系；推动车路云一体化，改造ETC龙门系统RSU等设备，实现与车辆的信息交互与协同。

点评：RSU 即路侧单元，在 ETC 电子不停车收费系统中，该单元安装在路侧，通过专用短距离通信技术与车载单元（OBU）通信，实现车辆识别和电子扣费。此前发布的北京车路云一体化新型基础设施建设项目项目建议书也提出了车路云一体化感知设备、边缘计算单元等路侧智能感知设备的建设。国信证券认为，本轮车路云项目需求有望复制 2019-2020 年 ETC 快速渗透阶段，仅北京项目采购的 RSU 数量就高达 1.32 万台。

7.养老金|国务院新闻办公室将于2024年8月9日上午10:00举行新闻发布会，邀请商务部部长助理唐文弘，国家发展改革委、民政部、文化和旅游部相关负责人介绍《关于促进服务消费高质量发展的意见》有关情况。

点评：分析人士认为，国务院关于促进服务消费高质量发展的意见提出，大力发展银发经济，推动智慧健康养老产业发展，推动公共空间和消费场所无障碍建设，提升居家养老水平。民生证券认为，我国人口老龄化逐步加深，养老产业大潮即将来临。根据国家卫健委预测，2035年前后，我国60岁及以上老年人口将超过4亿，占总人口比重超过30%，进入重度老龄化阶段。老龄化背景下，相关产业链有望受益。

8、HBM | 根据TrendForce最新报告，随着AI芯片的迭代，单颗芯片的HBM（高带宽内存）容量也大幅提升。以NVIDIA的Hopper系列芯片为例，第一代H100的HBM容量为80GB，而2024年即将发布的H200则跃升至144GB。在AI芯片和单颗芯片容量增长的带动下，行业整体HBM消耗量将大幅提升，预估2024年增幅将超过200%，2025年HBM消耗量将再次翻倍。

点评：平安证券认为，传统存储器的带宽限制了AI硬件与系统的最大计算性能。HBM是当前AI时代的首选存储器技术，全球HBM产值预计将从2023年的55亿元增长至2025年的199亿美元。考虑到TSV、MR-MUF等先进闭环技术对半导体设备、材料、封测环节的高标准要求，以及当前原厂积极的扩产计划，相关产业链有望持续受益。

今日新闻

中国7月份CPI、PPI。

中国社会融资规模有所增加，7月份新增人民币贷款、M0、M1、M2均有所增加。

德国七月份CPI。