昨晚美国公布了5月份非农就业数据，就业岗位增加27.2万个，而市场原本预期是增加18万个，经过对比发现，实际数据比预期高出50%。应该说，美国这次非农就业岗位的增幅比以往要高得多，这显示出美国经济强劲的增长势头。即使在高利率之下，还能保持如此良好的势头。这大大降低了美联储的决策难度。

毕竟，非农就业人数的意外增长似乎加剧了通胀，意味着距离2%的通胀目标越来越远。但这可以维持美元的强势，确保美国经济在全球的领先地位仍然不可动摇。事实上，从美联储自身角度看，虽然期待通胀降温，但本质上还是希望在保持经济快速增长的同时，对当前的通胀保持容忍。

为什么在非农数据快速增长的情况下，美国股市对“利空”反应如此淡定？毕竟，当美国非农就业人数超预期时，虽然通胀已经回落，假设回到2%，但美国经济增长实际上已经失去动力，此时即便降息，对市场也是一种潜在的利空。

这也是在非农数据超预期之后，你会发现昨晚美国三大股指并没有出现明显的利空消息，只是小幅下跌，确切的说，这个跌幅几乎可以忽略非农数据超预期的影响，只是正常的震荡走势。

这里面最直接的一个原因就是非农就业人数超预期增长只是降息未能及时落地的一个负面因素，而美元资产的成本效益似乎还在进一步延长，目前还没有明确的预期这种延长会持续多久，所以本质上降息预期的延迟对美股是利好。

那么，非农数据爆发之后，黄金白银为何会暴跌呢？

毕竟这次非农就业数据超预期增长50%，是超出市场预期的意外冲击，意味着降息时机遥遥无期。之前黄金、白银等贵金属之所以大幅上涨，就是降息带来的通胀效应的反馈，到时候美元贬值，贵金属相对保值，这是基本的市场逻辑。

现在看来，没有降息的迹象，美元指数将继续保持强势，这对贵金属投资者来说是一个巨大的冲击。非农就业人数的强劲增长是否会带动CPI再次上涨，这是市场开始猜测的问题。如果数据像非农就业人数一样具有爆炸性，对贵金属投资者的负面影响将更加明显。在这种情况下，估计贵金属多头受到了打击，导致了昨晚金价下跌2.76%，白银下跌5.56%的情况。

我们投资者该如何应对？

我认为，在美元降息前，美国股市仍将维持强势，贵金属价格将面临较大波动。虽然昨晚黄金等贵金属大幅下跌，但我觉得这不应该是上涨行情结束的信号。只是非农就业人数超预期，对贵金属投资造成了较大的心理冲击，从而出现情绪化的极端抛售行为。这不是正常的趋势反转，我们还需要对此有充分的认识。

从我个人角度来说，不管是黄金还是白银，如果未来继续调整的话，应该还是有潜在机会的，毕竟现在部分地区已经开始降息了，只不过黄金、白银等贵金属跟美元的关联性比较高，这也是为什么美国通胀未能降温，导致黄金大跌的原因。

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