为了确定再融资是在赚钱还是套利，我们不仅要考虑政策取向是否鼓励再融资，而且还要考虑为何将再融资项目融资以及如何使用。超过20年的实践表明，无论上市公司的再融资数量如何，在资本市场中获得的融资所获得的资金并非一无所有。使用正确的地方并为投资者提供解释是必不可少的规则。

这家上市公司最近计划从特定目标资金中筹集不超过582亿元人民币，这是迄今为止最大的私人私人公司额外融资。自今年年初以来，许多A共享公司（例如BOE）都发布了多个再融资计划，例如有针对性的股份发行，优先股，可转换债券等，预期的筹款规模超过7000亿元。

尽管与2016年和2017年的高峰再融资年相比，仍然存在差距，但自今年以来，如此大规模的再融资仍引起了市场疑问。这样的“简单”再融资有任何“赚钱”行为？在目标股份发行过程中是否有套利情况？它会导致市场“抽血”？

再融资是一种直接融资方法，与股票融资（IPO）的首次公开发行不同。它通常是指在上市后在资本市场的帮助下继续融资的，包括针对性的股票发行和发行股票，发行公司债券或可转换债券，优先股，资产证券化和其他直接融资工具。以再融资的“主要力量”，私人股票（目标股份发行）为例，满足条件的上市公司通常以低于平均市场价格的价格向特定投资者发行股票，参与者可以“以折扣价购买股票”。

为了确定再融资是在赚钱还是套利，我们不仅要考虑政策取向是否鼓励再融资，而且还要考虑为何将再融资项目融资以及如何使用。自去年以来，为了建立直接融资并帮助企业减轻其困难，资本市场继续改善其融资职能并“放松”再融资。 2020年2月实施的新的再融资法规做出了三个重要的更改：首先，简化发行条件并扩大了宝石再融资服务的覆盖范围；其次，优化非公共机构安排和支持上市公司以介绍战略投资者；第三，适当地延长了批准文件的有效期，以促进上市公司选择发行窗口，并将再融资文件的有效期从6个月延长到12个月。在过去的一年中，从“放松规则的放松”中受益，许多A股中的许多上市公司都收到了再融资的“活水”。自今年年初以来，截至8月19日，在整个市场中总共发布了750个针对性的额外发行项目，在过去的四年中，私人安置的数量在创纪录的高度中。

再融资被“松动”，私人安置项目更有可能获得批准。从实施私人安置的公司的角度来看，其中大多数可以使用资金来应对新的肺炎流行病的影响，支持科学和技术创新，并减轻生产和运营困难。即使此类再融资项目的数量很大，也应该由市场和投资者理解。但是，一些公司认为，再融资的钱是“来自强风”，可以随意浪费，使用宝贵的私人安置资金投资于房地产市场，推测商品，甚至是“董事，主管和高级高管”来故意消费，从而导致市场担心补充金钱和套利。对于那些缺乏融资人员责任感并忽略股东利益的黑羊，监管机构应严格控制和更严厉地惩罚他们。

理解是理解，鼓励是鼓励。毕竟，再融资规模很大。它会触发市场的“抽血”吗？历史经验表明，尽管大量评级通常会引起市场的短期流动性问题，但在宣布上市公司评级的大量评级后，A股市场的总体表现并不糟糕。统计数据表明，自2000年以来，已经进行了23个大型私人安置项目，平均估计筹款为435亿元人民币。在第一个交易日，10个交易日，20个交易日和60个交易日，平均增加0.1％，0.9％，下跌0.3％和3.1％。

一方面，市场没有经历大规模的“失血”效应的原因是，大多数再融资项目都可以及时，充分披露资金的目的，从市场上获得资金并发展并消除投资者的疑问。这些行动不仅不允许企业由于大规模的再融资而“扣除积分”，而且还赢得了长期资金的更多优惠。另一方面，随着我国资本市场中的各种基本系统不断改善，证券检查和执法团队及时跟进以避免非法套利，投资者将越来越多的再融资计划视为积极因素，这使“巨大的再融资等同于'赚钱'和'赚钱''和''赚钱''和'''''''''''''''''''''''''''''。

自2000年以来，诸如额外股票发行之类的再融资方法已成为A股中市公司最重要的股权融资手段。超过20年的实践表明，无论上市公司的再融资数量如何，在资本市场中获得的融资所获得的资金并非一无所有。使用正确的地方并为投资者提供解释是必不可少的规则。