作者简介:邹虹,硕士,现供职于中国人民银行深圳市中心支行。

丘琼,硕士,现供职于中国人民银行深圳市中心支行。

庞春阳,博士,现供职于中国人民银行深圳市中心支行。

赵勇惠,硕士,现供职于中国人民银行深圳市中心支行。

一、香港人民币存款总体下降

2016年,香港人民币存款除5月、9月微升外,总体呈下降态势。香港金融管理局数据显示,2016年11月末,香港人民币存款余额为6275亿元,%,较2014年末的峰值10036亿元下跌近四成。香港人民币存款“跌跌不休”的主要原因有:一是在人民币兑美元汇率贬值预期压力不减的情况下,香港投资者将人民币存款陆续兑换成美元或其他货币。2016年11月末,%、%。二是部分投资者增加购买境内外人民币债券以及人民币存款证,使原本表内存款转移至表外。三是受内地宏观审慎管理政策影响,2016年内地跨境人民币流出放缓。

展望:预计2017年香港人民币存款将在现有水平上继续调整并逐渐趋稳,主要有以下有利因素:一是人民币结算交易依然活跃。虽然香港的人民币资金池同比缩小,但以人民币支付的结算交易并未大幅缩减,日均交易量仍有8000亿至9000亿元。二是深港通正式推出以及内地资本项目的逐渐开放,有助于香港离岸人民币市场长期的金融基础建设。三是人民币加入SDR货币篮子有助于改善市场信心,将给香港离岸人民币枢纽带来更多增长动力。

二、货币市场

(一)离岸人民币拆息总体保持平稳,个别时段出现抽紧

从全年情况看,各期限离岸人民币拆息(人民币HIBOR)报价总体保持平稳,但1-3月、9-12月个别期限出现短期限报价大幅上涨的情况,离岸边人民币流动性抽紧,但随后很快回落,显示市场气氛较为平稳,未出现不理性市场行为。

(二)各期限月均人民币HIBOR报价高于同期限SHIBOR

除个别月份月末短期限人民币HIBOR报价出现“倒挂”外,随着内地人民币跨境流出政策收紧,离岸人民币流动性趋紧,各期限人民币

HIBOR月均报价均高于同期限SHIBOR。

相关机构解读,3月末、6月末短期人民币HIBOR出现负利率、低利率而使两地报价倒挂,是因为市场过度解读境外机构存款准备金政策,为减少征收基数,在月末抛售人民币以减少头寸。

图1:2016年各期限人民币HIBOR走势