至诚网()4月23日讯

欧元兑美元作为世界上交易最广泛的货币对，每天交易额达到约1.25万亿美元，占全球外汇交易的四分之一。但该货币对最近陷入了2014年以来的最狭窄区间，而且几无迹象预示它将很快打破困境，外汇交易员因此被迫开动脑筋谋求出路。

自1月中旬以来，欧元兑美元交投于1.2155-1.2555美元，波动区间只有0.04美元。彭博汇编的数据显示，这是自2014年以来最狭窄的三个月区间。原因大致可以归咎于美联储在利率预期方面的良好沟通，以及缺乏来自欧洲央行的政策指引。

随着隐含波动率接近三年多来的最低点，策略师们认为在下半年之前，该货币对几乎没有什么催化剂可助其实现突破。对于通常借助市场波动来赚钱的外汇交易员来说，这意味着要另辟蹊径来谋求盈利，其中部分策略如下。

策略一：交易波动率

法国农业信贷银行的G10汇率研究主管Valentin Marinov表示，那些预计欧元/美元将继续横向盘整的投资者，可以采用双边触碰失效策略(double-no-touch)。如果一个货币对在特定时间段内处于预设范围之内，该交易就有利可图。

Marinov建议了一个1.2100-1.2550美元的宽幅区间。他预计欧元兑美元汇率将位于该区间之内，直到欧洲央行在6月或7月会议上进一步说明何时减少债券购买，到时这个货币对就会找回波动性。考虑到欧元/美元波动率曲线较为平缓，法国农业信贷集团建议买入6个月期比例看涨期权价差组合。

该策略既表达了欧元终将走高的长期看涨观点，也表达了波动性将恢复的预期。该行建议执行价设在1.2550和1.2800美元。如果要降低买入该比例看涨期权价差组合的成本，投资者可以设立窗口障碍(window barrier);如果在限定时间段之内障碍被突破，则期权失效。

策略二：转投他处

法兴银行策略师Kit Juckes表示，外汇交易员也不要“一棵树上吊死”。从原油价格着手或能找到新灵感。今年以来表现最佳的货币包括与原油关系密切的哥伦比亚比索、墨西哥比索和挪威克朗，它们追随了石油价格今年迄今上涨13%的走势。

日元也可能异军突起。随着全球贸易紧张局势加剧，避险需求已经推动日元兑美元汇率今年上涨约5%。Juckes预测，一旦日本央行将开始紧缩政策的前景变得现实起来，日元就会“发飙”。

其实，欧洲央行的货币政策正常化也终将惠及欧元。Juckes认为欧元/美元的公允价值接近1.3000美元。但他警告称，类似于2018年初一样，欧元/美元可能很容易“虚度”未来六个月而没有太大动静，“你必须要有耐心或者找点别的事去做。”

策略三：区间里做道场

瑞信集团外汇交易策略全球主管Shahab Jalinoos表示，想从欧元/美元汇率赚钱的交易员，就应该好好利用这个区间。即期汇率一潭死水往往会促使该行卖出波动性，但是三个月隐含波动率如此之低，让他难以如此建议。

不过投资者可以追随近期的高点和低点来获益。Jalinoos表示，“严格”实施在1.2500美元附近卖出、在跌向3月低点1.2155美元时买入，可以从区间波动中获利。

“如果你行事有度，慎选价位且设置止损，并且区间走势持续，那么过一段时间应该会赚一些钱。在这个成熟的时点上进行区间操作正当其时。”