熟悉我的人都知道我去年去了Bit.com，准备开一个系列聊聊期权相关的话题，本文为第一篇。
一、K线第一定律
开局随手画一张图：
（注：以下所有图便于理解，并不准确，看个意思就行）
不管你做的是股票商品外汇数字货币，极简来看，不外乎都是这么个基本的图形，无数人盯着这个玩意赌来赌去，有人倾家荡产，有人发家致富，要了解赌博的奥秘，我们首先要知道K线第一定律：
K线向右边进行匀速移动。
这是什么意思呢，你看K线的横坐标（时间），1分钟周期永远是这1分钟接着下1分钟，1天周期永远是这个交易日接着下一个交易日，既不会暴涨暴跌，也不会跳空。每个时间周期都会因为场内的博弈生成一个新的价格，而时间是均速前进的。
变化的是纵坐标（价格），它可能向上移动，也可能向下移动，它移动的速度可能是100，也可能是0.1。
二、delta one
不论是现货、杠杆、永续合约、交割合约等等，本质上都是交一定比例的保证金，进行借币卖出和借钱买入的操作。你的盈亏=杠杆率 ✖ 纵坐标移动距离（也就是“标的价格➖开仓价格”），给定开仓价和杠杆率，盈亏就只和标的价格成严格线性关系，这叫delta one衍生品。
在某个时间和价格，我们臣服于某种冲动，做出了买入（开多）或者卖出（开空）的操作，期望能够获利，我们在图上随手添几笔：
假如红点开个多进去，接下来的行情继往开来，落在区域1，则盈利，落在区域2，则亏损。给定一个时间点，后面的走势属于上帝抛骰子的领地，你能做的只有两件事：
1、两个方向选一个：多还是空
2、设置一个杠杆率：0.5倍还是100倍
然而市场是混沌的，有1234乃至于无穷种走法，有时候甚至会突破价格的0轴。于是delta one的交易员又给自己设置了止损线和止盈线。
三、代价
这种玩法虽然有益于肾上腺素，但无疑是非常粗糙的，粗糙的点在于：本质上来说，delta one的赌博产品，就是一个五五开或者二选一，比如开多，就是付出黄色区域2的潜在亏损为代价，期望得到绿色区域1的潜在盈利。
更隐含的代价是：
虽然逻辑上来说，区域1和区域2是可能性等同的，主观上止损和止盈在概率空间上也能得到一个平衡。
但是！你的保证金是有限的，总会遇到一些不得不被动降低杠杆或者清仓的情况。
市场参与者因其资金体量的规模相对小而获得劣势，如果无法在亏损区域的完成遍历性，所谓对等就是笑话了。
如果在低点发生了爆仓，显然永远也等不到K线跑回绿色区域2了。
四、观点的表达
delta是什么，就是价格的变动，也就是竖坐标的变动。所谓delta one，就是只能赌博竖坐标的工具。
而期权交易会先让你选时间和价格，同时可以赌博竖坐标和横坐标了，从一维赌博变成了二维赌博，同时我们又知道价格/时间=速度，速度是什么？就是波动率嘛，所以其实期权是赌博波动率的工具。
譬如我选择买入time1到期/price1执行价的看涨期权（call），就会得到这样的盈利空间：
我们对比一下delta one，看看有什么区别：
1、最大潜在损失从不确定的黄色区域2，坍缩成了一个确定的金额——这笔期权所需的费用，在期权到期归零之前，你就是一个无限保证金的赌狗。
（注：期权费贵不贵，涉及多个因素的综合考量，可以简单认为是市场定价，大致合理，这里强调的是从不确定到确定。）
2、表达观点变得更精细了，我相信每个赌狗在开单的时候都有很多内心戏，什么突破追高啊，旗形整理啊，三只乌鸦啊之类的，但是delta one永远只能让你表达“之后的行情会落在区域1”的观点。区域1只是一个是没有感情的长方形，赌狗的内心戏一定是区域1的某个子集。
我打个比方，一个合约赌狗和一个期权赌狗去商店买鸡蛋，商店给合约赌狗的offer是鸡蛋25一篮子，送俩鹌鹑蛋，不单卖，给期权赌狗的offer是鸡蛋22一篮子，俩鹌鹑蛋5块钱，爱买不买。
五、更进一步
期权可以买，当然也可以卖，多个time/price的买卖组合可以衍生出无穷的可能。
举个例子，如果买入time1到期/price1执行价的call：
卖出time1到期/price2执行价的call，可以得到红色区域的盈利，这个叫垂直价差。
如果卖出time2到期/price1执行价的call，可以得到紫色区域的盈利，这个叫日历价差。
也可以卖出time2到期/price2执行价的call，这个叫对角价差。
还可以三样东西各卖0.3份......
当然，期权也不是无限可分的，毕竟要做一个标准化的产品，才能在公开市场有流动性，一般时间上是以日为单位，价格上也会搞一个等差数列。
time在术语里面叫expirationdate，到期日
price叫stirkeprice，行权价
六、更好的奖赏
如果把区域1看作一个概率空间，里面的无穷个点显然并不是概率上均匀分布的——与红圈的距离有直接的关系。
随便在图里画5个点，概率上来讲，这个图里是5＞4＞3＞2＞1的。
假如我们臣服于某种幻想，认为后面的行情有很大的把握走进红框中——这是我们大赚一笔的好机会。
通过期权组合成近似红框的盈利空间，你就获得了两个特别的优势：
1、拿别人眼里“中概率”的价格，买来了自己眼里“大概率”的事件
2、不用付出红框之外的成本
一个老猎人闻到了蛛丝马迹，布置好陷阱而不是尾行——概率的森林里它就那么不巧踩上了你的夹子，活该你满载而归。
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