近期，人民币兑美元呈现贬值走势，引起市场广泛关注。 6月30日，在岸人民币兑美元收于7.2620，晚间美元兑离岸人民币汇率一度突破7.28，逼近去年低点7.3。

7月3日，人民币兑美元汇率中间价报7.2157，较前一交易日上升101个基点，结束连续下跌走势。

您如何看待近期人民币汇率走势？ 将对外贸市场产生哪些影响？ 人民币能否抵御外部冲击？ 针对这些问题，长安街知事（微信ID：资本新闻）对中国人民大学金融学院、长江经济带研究院何庆教授进行了专访。

国内外各种短期经济因素的影响

行长：关于近期人民币本币贬值，有人认为是俄罗斯、阿根廷等货币互换国抛售造成的。 也有人说是周期性因素造成的。 您认为原因是什么？

何庆：近期人民币贬值趋势仍在持续，主要是受国内外各种短期经济因素影响。

首先，中美货币政策存在分歧。 随着美国第一季度经济数据和最新非农就业数据的公布，表明美国经济并未出现预期的大衰退，这进一步扩大了美联储加息的空间。 市场预计美联储今年将继续加息一到两次。 国内方面，4月份以来经济复苏势头放缓，利率政策持续宽松。 中美利差扩大可能导致资本外流，给人民币汇率带来贬值压力。

其次，二季度以来，国内经济表现弱于预期，也影响了外部资金进入中国寻找投资机会的意愿。 同时，受当前欧洲国家经济衰退风险上升和需求不足影响，我国出口数据疲软，也导致外汇市场人民币贬值。

对经贸发展的影响是双向的、有限的

行长：人民币贬值对外贸市场有何影响？

何庆：汇率下降一定程度上会降低我国出口产品价格，增强国际市场竞争力，有利于我国对外出口贸易。 但需要指出的是，汇率短期贬值传导到外贸市场还需要一段时间。

同时，外贸市场不仅需要观察产品价格，还需要观察外贸需求。 目前，中国前三大贸易伙伴是东盟、欧盟和美国。 欧盟内部经济正在进入技术性衰退，进口需求疲软。 中美关系尚未完全恢复。 美国以国家安全为由持续限制从中国的进口，我国对美国的出口持续下降。 总体来看，人民币短期贬值对外贸市场影响有限。

行长：人民币贬值趋势会持续多久？ 是否会影响国内货币政策走向？

何庆：从短期外部环境因素和内部经济压力来看，贬值压力依然存在。 但如果汇率继续下跌，央行可能会利用其汇率工具箱来部分对冲贬值压力，如外汇存款准备金、外汇风险准备金、逆周期因子等外汇市场宏观审慎工具。

目前，我国的货币政策是完全独立的。 货币政策的着力点仍然是促进经济复苏、稳定就业。 汇率短期波动对我国货币政策总体方向影响有限。

7月3日，上海，大屏幕显示人民币兑美元中间价为7.2532。来源：视觉中国

长期来看，人民币资产仍能提供丰厚回报

行长：人民币抵御外部冲击的能力还强吗？ 您如何看待人民币资产的前景？

何庆：人民币汇率贬值只是短期波动。 长期来看，人民币不存在贬值趋势。 人民币资产长期来看仍能提供可观的回报。 因为当前推动人民币贬值的因素更多是周期性因素造成的，而不是中国长期经济发展趋势下滑造成的。

从利率环境来看，西方发达经济体加息阶段性抑制了通胀上升。 长期来看，各国央行将逐步退出加息周期，转而关注就业和经济复苏。 一方面，这将缩小中外利差，另一方面，也将带动进口需求，从而增强中国的出口。

从经济环境看，近期我国加大宏观调控力度，多措并举积极扩大内需、稳定就业。 随着各项宏观经济措施逐步落地，国内经济复苏步伐加快，利率政策将逐步退出宽松环境，从而推动人民币由弱转强。

坚决防范汇率波动风险

行长：7月1日起，多家大型国有银行正式下调美元存款利率。 这对于稳定汇率有何积极意义？

何庆：目前国内人民币存款利率已经下调。 国内美元存款利率过高将鼓励居民购买更多美元。 通过降低境内美元存款利率，居民持有美元进行结汇操作的意愿将降低，有利于缓解人民币贬值压力。

行长：中国人民银行货币政策委员会2023年第二季度（第101次）例会6月28日在北京召开。与一季度相比，本次例会对人民币汇率有了新的制定。 在继续提出“保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”的同时，也强调“坚决防范汇率波动风险”。 您如何解读这一最新声明？

何庆：从会议内容来看，会议的焦点仍然是国内经济运行。 扩大内需、支持实体经济是当前货币政策的首要任务。 因此，在稳定汇率方面，应该更多地采用市场化的引导措施，外汇储备主动干预的可能性较小。

一方面，这一表态将有助于市场形成共识预期，逐步形成市场认可的汇率底部。 同时，作为央行的政策引导，预计未来将采取一定的政策措施来减少外汇市场的波动。