概括

【“热销”衍生品黄金期权今日在上海期货交易所上市】黄金期权今日在上海期货交易所（以下简称“上期所”）上市。 上海浦东发展银行金融市场部贵金属交易部主任赵婷表示，黄金期权是在上海期货交易所沪铜和天然橡胶期权合约成功上市经验的基础上，叠加上海期货交易所近年来推出的做市商制度，可以有效盘活黄金期货合约。 流动性将成为“热门”期权产品。 （上海证券报）

上海浦东发展银行金融市场部贵金属交易部主任赵婷表示，黄金期权是在上海期货交易所沪铜和天然橡胶期权合约成功上市经验的基础上，叠加上海期货交易所近年来推出的做市商制度，可以有效盘活黄金期货合约。 流动性将成为“热门”期权产品。

根据相关规定，个人客户参与黄金期权的资金要求为：申请开通交易代码或开通交易权限前连续5个交易日保证金账户可用资金余额不得低于人民币10万元。

黄金具有独特的避险功能。 随着中国黄金市场的国际影响力不断增强，国内黄金产业规模逐步扩大，中国黄金企业和商业银行希望通过国内期货市场进行套期保值，可以有效规避外汇风险和资金周转风险。

上期所相关负责人表示，近年来，国内外黄金价格波动性总体下降。 但当市场出现短期剧烈波动时，通过期权进行套期保值资金成本低、效果好，更有利于黄金企业灵活运用套期保值策略。 许多黄金公司非常希望能及时在国内市场推出黄金期权产品。

“黄金期权的适时上市，有利于推动黄金行业形成合理定价机制，提升我国定价影响力，为产业链上下游企业提供有效、灵活的风险管理工具。” 该负责人说道。

黄金期权的标的物是黄金期货合约，即投资者行权期权（履约）后获得黄金期货合约。 目前，上期所黄金期货市场具有规模大、流动性好、投资者结构丰富的特点。 数据显示，2019年1月至9月，上海期货交易所黄金期货单边交易量3538.26万手，交易金额11.33万亿元，日均单边持仓26.74万手，企业客户持仓比例为 77.10%。

“我国黄金期权市场仍处于发展初期，主要以场外期权交易为主。场外黄金期权市场参与者数量相对单一，报价方式有限，且缺乏公平的市场价格。” 交通银行贵金属中心高级交易员周江表示：“从成熟市场的发展经验来看，场内期权交易在衍生品市场中占有举足轻重的地位。场内期权交易的成熟度和成长性期权市场是衍生品市场发展的重要方向。”

对于黄金期权的功能，中信证券执行总经理蔡成苗表示，丰富的期权合约品种有利于提升黄金市场的价格发现功能。 “如果说期货是发现未来价格的一个点，那么期权则是发现一个面，其中包含了未来价格可能的分布。现货、期货、期权市场的有机结合，可以形成立体、有效、稳定的黄金市场。”

上海浦东发展银行贵金属交易员付宇辉认为，黄金期权的推出为该行的市场业务带来了强有力的工具支撑。 “近年来，商业银行在为客户提供贵金属套期保值和投资服务时，往往会利用境外黄金期权市场，导致交易成本较高。随着上海期货交易所黄金期权的推出，上述问题日益突出。预计会有所改善。”

山东黄金交易中心总经理蒋国昌表示，黄金期货和期权都可以发挥重要作用，但发挥的作用不同。 “用期货构建的套期保值策略简单实用，可以满足大多数投资者的需求；用期权构建的套期保值策略更加精细和专业，可以满足更复杂的套期保值需求的公司。”