今年人们对白银的一个重大担忧是其表现不如黄金，尤其是在 8 月和 9 月，当时白银价格创下了多年高位。

9 月份，黄金价格创下六年半新高，距离历史最高价仅差 20%，而同期银价仅略低于 20 美元的三年新高。不过，这仍比 2013 年春季的水平低 30%，更不用说距离 2011 年创下的 50 美元左右的历史最高价还差得很远。

随着新年的临近，许多分析师现在对白银的看涨情绪比黄金更高。道明证券商品策略师加里表示，明年白银的表现可能会好于黄金，并指出黄金白银比率可能会上升，有利于白银。

“过去几年，白银和黄金投资之间存在相当大的脱节。然而，过去几个月有迹象表明，这两种金属的投资活动之间的相关性再次转为正值。我们对黄金的前景持乐观态度，但我们认为，对于那些购买白银的人来说，黄金还有更大的上涨空间。我们认为，今年晚些时候工业需求方面的状况将会改善，”他说。

由于对白银的需求，RJO Futures 的 Streible 也更看好白银。“黄金与白银的比率将继续下降，这对白银有利，对黄金不利。白银将受益于铂金和钯金等其他一些金属的上涨，而中美贸易协议将有助于提振对白银的技术需求。”

另一方面，渣打银行的库珀表示，明年白银的表现可能不及黄金，并指出白银缺乏战术定位。

她表示：“在我们看到潜在的供需动态和投资者兴趣巩固之前，我们可能会看到白银赶上黄金，但或许还不会超过它。”

库珀补充道，明年白银前景面临的风险包括工业需求和 ETF 资产的潜在清算。

“我们预计银价将维持高位，但不会大幅上涨。银价要大幅上涨，我们需要看到工业需求稳步增长，投资者方面的兴趣持续增长，”她说。“从好的方面来看，投资者仍有增持白银的空间。最大的上行风险是美联储在 2021 年开始降息。”

CPM集团很少发出购买白银的信号！

在新年之前，CPM集团发出了非常罕见的买入白银信号，该机构去年12月就向投资者发出了中期白银买入建议，称“白银市场目前正处于关键时刻”。

CPM 解释说，未来几年白银价格上涨的可能性大于下跌的可能性，但多头仍可能会感到失望。

CPM Group研究副总裁Rohit Savant表示：“白银市场的基本面与1989年极其糟糕的情况非常相似。我们预计，市场可能会避免投资者在那一年之后看到的长期白银净抛售和困境抛售。”

CPM 将中期期限定义为 2 至 3 年。CPM 上次发布白银建议是在 2011 年 5 月，当时白银价格达到 48.19 美元，CPM 建议出售。

“CPM 之所以等到现在才采取行动，有多种原因，我们的客户也都知道。首先，过去几年市场未能支撑价格大幅上涨。因此，价格并未从 2015-2016 年的低点大幅回升。