比特币出人意料地从“加密货币寒冬”中迅速复苏，再次让这种以波动性大而闻名的数字货币在第一季度的资产表现排名中名列前茅。

数据显示，比特币已上涨约70%，这是自2021年第一季度以来表现最好的一个季度，当时比特币飙升了约103%。这远远超过了今年迄今为止标普500指数5.5%的涨幅、纳斯达克100指数19%的涨幅和iShares 20+年期美国国债ETF 5.3%的涨幅。

长期投资者指出，比特币的波动性是意料之中的，甚至是该资产类别吸引投资者的部分原因。2017 年，比特币以年涨幅超过 1,000% 的势头一跃成为主流，但次年却下跌 74%，被称为加密货币寒冬。在连续三年上涨后，比特币去年下跌 64%，是有史以来第二糟糕的一年，当时出现了一系列行业丑闻和破产。

“对于许多加密货币市场观察者来说，这根本不令人意外，”经济学家诺埃尔·阿奇森 (Noelle Acheson) 在谈到比特币今年的涨势时表示。“所有迹象都表明，比特币的价格自去年 11 月以来已经触底，无论是流动性叙事发生变化（1 月初就已发生），还是长期投资者看到了价值存储的机会（似乎已经发生），比特币的涨势持续只是时间问题。”

为何大幅上涨？

市场观察人士对于比特币大幅上涨的具体原因存在分歧。

许多人认为，全球市场风险偏好整体上升，帮助推高了加密货币价格，因为投资者押注利率即将见顶，银行动荡将进一步缓解。加密货币流动性提供商 Paradigm 亚太区机构报道主管 Patrick Chu 表示：“随着比特币在 2023 年测试新高，整体市场情绪仍然乐观。”他表示，人们仍然对短期看涨期权感兴趣。

一些人认为，从某种程度上来说，比特币可能正在从 2022 年的糟糕表现中恢复过来。然而，最近几周，越来越多的人认为，鉴于比特币不受主要央行的独立性，它可以在全球银行业动荡中充当避风港。

Man Solutions 的 Peter van Dooijeweert 表示：“大多数人会自然而然地认为，比特币表现不佳是因为市场压力大或紧张。但实际上，如果你考虑一下比特币的脆弱性——它不是法定货币——它是美元之外、银行体系之外的东西。”

VanEck 数字资产研究主管 Matthew Sigel 对此表示赞同。他表示：“在人们对银行存款和央行更多救助持怀疑态度的时期，比特币由于合理的基本面改善和其作为不记名资产的独特作用而保持了韧性。”

至暗时刻已经过去？

无论催化剂是什么，比特币最近一直处于飙升状态。在过去三周里，大致涵盖了美国银行业开始出现压力迹象的时期，比特币在 22 个交易日中只有 8 个交易日下跌，而在此期间，比特币飙升了 40%。

比特币目前在 28,000 美元左右徘徊。早些时候，由于市场消化了美国商品期货交易委员会 (CFTC) 指控币安非法经营数字资产衍生品交易所的消息，比特币接近 30,000 美元大关。比特币上一次达到 30,000 美元是在去年 6 月。

其他加密货币在第一季度也有所上涨。以太坊价格上涨约 50%，至 1,800 美元左右。

确实，一些公司和交易所交易基金（ETF）在第一季度的表现优于比特币。例如，英伟达（NVDA.US）今年迄今已上涨 87%，加密货币基金 Valkyrie Bitcoin Miners ETF（WGMI）已上涨近 100%。

但比特币仍然是除少数资产类别之外表现最突出的资产。数据显示，在商品领域，糖是今年迄今表现最好的资产，上涨了 22%。在债券领域，与通胀挂钩的全球总回报指数上涨了 4%，而在全球股市指数中，老挝综合指数截至周四上涨了 44% 以上。

FRNT Financial Inc.首席执行官Stephane Ouellette指出，“比特币的崛起似乎来自‘黎明前的黑暗’时刻。”

“在硅谷银行和 Signature Bank 倒闭后，人们认为加密货币将面临艰难时期，”他说。“事实上，这些事件强化了人们对比特币作为银行替代解决方案的看法，包括比特币在内的所有加密货币都出现了一些积极的交易日，这是许多人没有预料到的。”

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