在期权合约中，期权根据期权的行权价格与标的资产价格的关系，可以分为三种状态：平价、平价和价外。这三种状态决定了期权的价值和潜在收益，如图所示，即 SSE 50 ETF 期权以真实价值、平价和价外方式的分类。

1. 期权价值的构成

期权的价值由两部分组成：内在价值和时间价值。内在价值是如果您现在行使期权，您可以直接获得的回报。时间值是选项中可能在到期前增加价值的部分。

2. 价内期权顾

名思义，价内期权是“真钱”期权。当您拥有价内看涨期权时，这意味着您可以以低于市场价格的执行价格购买资产;在价内看跌期权的情况下，您可以以高于市场价格的执行价格出售资产。简而言之：

价内看涨期权：执行价<标的资产的价格价内

看跌期权：执行价>标的资产的价格

这种类型的期权由于其内在价值而具有内在价值。

3. 平价期权

平价期权的行权价格与标的资产的价格大致相同，如果您现在行权，您既不会赚钱也不会亏损。然而，市场上的平价期权一词通常是指执行价格非常接近标的资产价格的那些期权。

平价看涨期权：执行价格≈标的资产的价格

平价看跌期权：执行价格≈标的资产的价格

4. 价外期权

价外期权就像“天空中的城堡”，它们的价值完全基于未来资产价格的变动。如果您现在行使价外看涨期权，这意味着您以高于市场价格的执行价格购买资产;另一方面，价外看跌期权以低于市场价格的执行价格出售资产。具体说来：

价外看涨期权：执行价格>标的资产的价格

价外看跌期权： 执行价格<标的资产的价格

这些期权的价值完全取决于时间价值和对未来市场走势的预期。

5. 不同选项的比较

权益：溢价的成本较高，但因为具有内在价值，时间对买方的侵害较小，同步率大，所以只要市场有利波动，就可以有利润。

价外期权：保费成本低、杠杆高、仅时间价值。行权价与市场价格相距甚远，市场需要大幅波动才能获利，否则即使方向正确，也未必能赚钱或因时间价值损失而亏损。深度价外期权对市场波动性要求更高，并且在到期时归零的风险更大。

了解这三种期权的状态可以帮助您更好地制定交易策略，无论您是在寻找稳定的价内期权、愿意承担风险的价外期权，还是介于两者之间的平价期权，每一种都有其独特的魅力和风险。请记住，为您选择正确的策略并做好风险管理是期权交易的王道。

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