期权作为一种高杠杆的衍生品投资，不仅能为投机者带来一日赚取数百倍巨额利润的可能性，还能为投资者提供防暴涨暴跌的保险，降低投资者的风险。可以说，期权是一种非常灵活、立体的投资工具。他们可以是天使，也可以是魔鬼。当期权离我们越来越近时，我们要做的就是向它们学习、了解它们、掌握它们，让它们为我们的投资服务。近期我会写一系列关于期权投资基础知识的文章。欢迎大家一起学习。

上次我们了解了影响期权价格的主要因素。影响保险费的因素主要有三个：保险资产的价值、保险期限的长短、保险资产的风险。期权价格与保险费类似。影响期权价格的主要因素包括期权标的价格、期权到期时间以及期权标的波动性。除了上述三个因素之外，期权价格还受到另一个重要因素的影响，那就是它们也受到行权价格的很大影响。让我们了解执行价格如何影响期权价格。

我们首先看一下看涨期权。

如图所示，你会发现当前最贵的期权价格为0.3045元，对应的行权价格为2.7元。最便宜的期权为0.0003元，对应的行权价格为3.3元和3.4元。想一想，为什么行权价格越低，期权价格就越高呢？其实原因很简单。目前上证50ETF价格为3元。行权价低于3元的看涨期权为实值期权。执行价格越低，买方在到期时行使期权的可能性就越大，因此期权价格就会越高。比如，行权价为2.7元的看涨期权，对于买方来说，行权意味着花2.7元购买市场现价3元的上证50ETF，性价比超高。 ！所以可以理解，这么好的东西，肯定有很多人买。购买的人多了，价格自然就会上涨。

相反，对于行权价为3.4元的看涨期权，由于上证50ETF当前价格仅为3元，在期权到期前8天内，上证50ETF从3元上涨至3.4以上元，而买方行使这种可能性的可能性极低，因此这种深度价外期权的期权价格非常便宜。购买这种深度虚值期权基本上就像买彩票一样。获胜的概率极低，但一旦发生小概率事件，回报也非常大。比如今年2月25日，随着上证50ETF大涨7.7%，深度虚值期权暴涨，最高单日涨幅达19200%，涨幅达192倍。有人开玩笑说，早上带着100万进去，下午出来就可以实现1亿的小目标了。当然，这是一个笑话。购买深度价外期权的风险非常高。一般情况下，如果期权到期时仍然处于虚值状态，则期权肯定不会被行权，这意味着所有本金都会损失。

现在让我们看看看跌期权。

如图所示，你会发现看跌期权和看涨期权是完全相反的。看跌期权的行权价格越高，期权价格就越贵。例如，3.4元的行权价对应的期权价格为0.3981元，而2.7元的行权价对应的期权价格仅为0.0003元。大家了解了看涨期权之后，我们看看跌期权就很容易理解了。对于期权买方来说，看跌期权锁定卖出价，行权价为3.4元，而上证50ETF当前价格仅为3元。行使期权意味着净利润0.4元。这是一种深度实值期权，最终行权权丧失的概率极高，因此期权价格相对昂贵。

相反，对于买方来说，行权价为2.7元的看跌期权只有在到期前8天内上证50ETF跌破2.7元才具有实际价值。这种情况发生的概率极低，因此期权的价格也极低。基本上，购买这种深度虚值期权就像买彩票一样。如果你赢了，你会赚很多钱。如果你没有赢，你就会把钱扔进水里。