本报记者郝雅娟、张荣旺上海、北京报道

2023年以来，人民币强势升值。 2月初，人民币兑美元汇率逼近6.6区间，升至2022年8月以来最高水平。

对于人民币兑美元汇率升值的原因，第一财经记者采访了解到，在美联储加息后期、经济下行压力下，美元指数走软。压力下，中国经济政策带来的预期改善，部分经济数据超出预期。业绩也带动人民币兑美元汇率升值；此外，中国与其他国家经济周期的差异使得人民币资产更具吸引力，从而推动人民币走强。

在人民币汇率升值的同时，人民币资产也引起了境外投资者的关注。分析人士表示，人民币升值有利于吸引外资流入，外资流入将增加市场对人民币的需求，进一步推高汇率。

中国经济前景有望改善提供支撑

2月9日，中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，银行间外汇市场人民币兑美元中间价为6.7905，较上期下调153个基点。交易日。

记者注意到，人民币兑美元汇率延续2022年11月以来的升值趋势。谈及背后原因，执信投资研究院高级研究员常然分析，人民币走强的驱动力汇率的上涨来自于美元指数的下跌、国内经济预期改善的支撑以及外资持续大量流入。

“一般来说，人民币汇率中间价与美元指数波动存在显着相关性。美联储在2月份FOMC会议上宣布加息25个基点，这是最小的一次加息。” 2022年3月以来，美联储加息力度明显放缓，美元指数回落，人民币贬值压力有所缓解，同时自去年底以来，防疫调整有所缓解。住房、房地产、消费促进等多项政策的落地，提振了市场对国内经济复苏的预期，PMI从47快速反弹至50.1，基本为人民币汇率提供了支撑。今年以来，美元兑人民币日均现货价强劲，询盘交易量达到316亿美元，高于去年第四季度273亿美元的水平。”进一步分析。

中国银行研究院研究员曹洪宇表示，人民币兑美元汇率持续走强有内外因素支撑。从内部因素看，2023年中国经济开始回暖，人民币资产对境内外投资者的吸引力增强，北向资本流入步伐加快。从外部因素来看，美联储2月1日宣布加息25个基点，为2022年3月以来最小加息幅度，美联储加息步伐放缓，市场预期企稳，这是利好人民币汇率走势。 。

康凯数据科技首席经济学家杨景浩分析：“由于美联储加息，各资产类别都有不同程度的下跌。在此背景下，市场避险偏好上升，对美元资产的需求有所下降。”美元上涨，也对美联储宣布放缓加息后的美元上涨起到了“鸽子再次吹哨”的作用，这对美元来说尤其不利。北京时间，美联储FOMC宣布加息25BP，下次加息25BP后，加息周期即将结束，这将进一步利好人民币走强。

“此外，中国经济即将复苏，中国经济和人民币资产比西方市场更有确定性，这推升了人民币的强势。”杨景浩说道。

外资流入推高汇率

随着人民币汇率升值，境外投资者更愿意配置人民币资产。数据显示，1月份北向资金净流入总额达1413亿元，创下单月净流入新高。

前海开源基金首席经济学家杨德龙认为：“人民币汇率今年全年有望升值，人民币升值有利于吸引外资流入。中国优质资产对外资相对有吸引力”。随着经济复苏和美联储加息即将结束，A股市场有望走出结构性牛市。今年的趋势比较好。”

北京大学国民经济研究中心发布的研究报告指出，北向资金净流入、中美利差倒挂、美联储加息预期放缓、国内经济形势发生变化。疫情政策是影响1月份人民币汇率走势的主要因素。随着稳经济一揽子措施持续落实，国内经济复苏基本面稳中向好。疫情防控新政策持续提振市场信心。后续经济基本面将对人民币形成支撑。与此同时，中国人民银行和外汇管理局不断释放稳定汇率的信号，预计2月份人民币汇率将在6.65至6.80区间双向波动。

您如何看待人民币汇率未来走势？曹宏宇认为，短期来看，主要经济体通胀等形势变化可能会对人民币后续走势造成一定扰动，而中期来看，中国经济增长表现将成为影响人民币走势的关键变量。人民币汇率走势。当前，我国经济增长持续向好，经济基本面企稳，全年经济增长预期较为乐观。但2023年全球其他主要经济体的增长前景面临较大不确定性，这将有助于进一步放大人民币资产的吸引力。 。

常然指出，人民币汇率保持基本稳定有坚实基础，但其走势会受到国内外经济金融形势、国际收支、市场风险偏好等多重因素影响。短期内仍将呈现一定程度的波动。需要特别指出的是，美联储的货币政策和美元的变化是人民币汇率波动的外部原因。人民币汇率走势的内因和主导依然是国内经济的修复和好转。在各项稳定经济政策、国际收支基本平衡、经济复苏趋势支撑下，人民币汇率波动总体将保持基本稳定。

方德金控首席经济学家夏淳在接受记者采访时指出，人民币未来走势很大程度上取决于中美经济增速差异、利差差异以及人民币贬值幅度。中国央行对外汇市场的干预。 “预计人民币兑美元维持在6.5至7之间的可能性较大，先强后弱的可能性较大。超过这个区间将对出口和资本流动产生影响，央行银行将适当干预。”

投资者最关心的是人民币升值将如何影响资产配置。夏春认为，总体来看，全球各类资产在美元贬值下的表现要好于美元升值期间，对黄金和大宗商品的积极影响大于对权益类资产的影响。

多位受访者指出，人民币升值对A股有利。常然告诉记者，根据执信·上证综指预测模型，人民币汇率与上证A股综指之间存在显着的正相关性，而且这种正相关性近年来随着中国经济的发展而得到加强。金融开放持续深化。两者对应的弹性为1.4，即人民币每升值1%，A股股指将上涨约1.4%。因此，在人民币升值期间，居民投资者可以重点持有境内股权、股权等优质资产。

“面对人民币汇率短期波动，居民投资者必须牢固树立汇率风险中性意识。在市场化汇率形成机制下，汇率点位不可预测，双向波动人民币汇率短期波动难以预测，应该坚持保值不升值的汇率风险管理原则，不能停留。远离复杂灵活的期权业务，也不将汇率对冲视为额外利润的工具。”常然提醒道。

曹宏宇也认同这一观点：“人民币升值将吸引更多境外投资者增持人民币资产，推升国内股票、债券市场资产价格，持有相关资产的居民将间接受益；重要的是，影响人民币汇率的不确定性和不稳定因素仍较多，中长期来看，人民币汇率将呈现双向波动趋势。各类市场主体不应单方面看涨或看空，应时刻保持和强化风险中性意识。