在中国目前缺乏做空手段，只能靠做多赚钱的市场体系下，盈利能力最终体现在股价是否上涨上。 我们先看一个简单的公式：
从这个简单公司的角度来看，公司股价的上涨（市值的增加）最终取决于业绩的提升或者估值的提升。 如果这两方面同时增加，就是我们通常所说的“戴维斯双击”。
1. 性能提升
很容易理解，业绩的提升取决于很多方面，比如营业收入的增加、毛利率的提高、成本费用的降低等等，这方面最终落实在选股上，也就是更加注重基本面，选择行业具有巨大的增长潜力。 选择业绩好的、有成长空间的公司。
2、估值改善
与跟踪公司业绩相比，观察估值变化要困难得多。 业绩可以量化，但估值却不容易量化。 估值更多的是对公司内在价值以及未来盈利能力和成长能力的综合判断。 常用的估值指标包括市盈率（PE）、市净率（PB）、EV/EBITDA倍数等。
1、不同行业估值差异较大。
上图是中信建投证券最新的行业滚动市盈率统计数据。 图中最低的是金融行业，PE7.07倍，最高的是信息技术，PE69.4倍，相差近10倍。 有朋友表示，信息科技和金融的估值相差10倍，目前估值过高明显。 好，我们来看看金融和信息技术的历史市盈率：
上图是2012年1月以来金融行业的历史滚动市盈率图表，从这张图我们可以看到市盈率最高约为11.5倍，最低约为5.5倍。
上图是信息技术行业自2012年1月以来的历史滚动市盈率图表。从图中可以看出，市盈率最高约为160倍，最低约为35倍。
因此，在处理估值时，一定要区分行业，不能简单一概而论。 行业属性和景气度决定了估值区间。 比如20倍的市盈率是高还是低？ 对于信息技术来说显然相当低，但对于金融行业来说它已经被高估了很多。
2、牛市和熊市估值差异巨大。
看上面两张图，从图中我们可以看出，金融行业的牛市估值约为熊市的2倍，而信息技术的牛市估值约为熊市的4倍。
在市场由牛转熊的过程中，估值变化为：低估→合理→高估→合理→低估。 这个过程始终贯穿整个交易过程。 如果我们能够把握交易中的这样一个变化过程，我们赚钱就很容易了。
3、不同估值未来预计差异较大。
估值更多的是着眼于未来。 很多人看好一个未来增长潜力巨大的行业或公司，因此估值比较高，市盈率很难降低，因为股价更多的是未来的反映； 相反，如果一个行业或公司处于衰退状态，不被别人看好，那么其估值就很难提升。 因此，新兴产业的估值往往高于传统产业。 第一张图行业市盈率的巨大差异，实际上是对未来预期的差异。
以上是从“市值=市盈率×净利润”的公式得出的股价驱动因素，可以简单概括为：业绩主要反映现在，而估值反映未来。 我们可以选择业绩稳定的公司在估值较低的时候买入，也可以在估值合理的时候选择有提升空间的公司。 如果业绩很好但被低估，这个时候我们往往可以抓住“Dai”。 “韦斯双击”，这种情况经常出现在集体信心缺乏的时候，也就是大熊市的时候。
除了上述从投资角度驱动股价的因素外，从投机角度来看，股价还可以是事件驱动、资本驱动。 我们之所以说事件驱动和资本驱动是投机，是因为这两种情况都可以脱离基本面，纯粹是市场博弈。 资金推动股价在短期内大幅上涨，通常伴随着高换手率。 比如我们早期的恶魔股特力A，就是这样的方式。
作为普通投资者，我的建议是远离赌博，而是从投资的角度去选择和布局，选择成长潜力巨大的行业，低估时埋伏，高估时收获，做一个简单的投资者。